C觀點 - 施永青
?. c! D2 W/ ?6 r' M9 L$ U# J 熱錢為何來港?何時會走
2 b8 v- F7 ^6 s# k0 Z6 O9 vtvb now,tvbnow,bttvb (2012年11月06日) 5.39.217.76* _3 R& Z9 P2 f8 c
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【am730專欄】香港行外匯自由,資金流入或流出都不用填表解釋原因。所以,沒有人真正知道熱錢為何來港,大家都在猜想吧了。5 o* Q) r# x# ]) A% D. H$ z
資金通常會流去甚麼地方呢?(i)貨幣快將升值的地方;(ii)貨幣需要大、利息較高的地方;(iii)經濟增長快,投資有回報的地方;(iv)有機可投的地方。
1 e, M9 r/ O( q% b! Q" a n+ d1 dtvb now,tvbnow,bttvb梁振英政府面對的問題繁多,不會在現階段選擇調整聯繫匯率,所以熱錢來港博升值的機會不多。香港外匯儲備充足,加上有中央支持,有能力保住聯繫匯率,投機者不敢來港興風作浪。) A/ T1 D$ f3 t3 H0 w
為了維持聯繫匯率,港息必須與美息掛;美國行低息,港息也不會吸引,所以資金來港絕對不會是為了套息。0 d0 a. x1 Q: L6 C# g( q$ x
至於香港的經濟,近期更處境不妙,增長已明顯放慢,甚至有機會出現收縮。因此,熱錢來港根本沒有太多的投資機會。
) O- A3 {; s2 w2 [3 [8 j, Rtvb now,tvbnow,bttvb由此看來,熱錢來港的主要目的是為了投機。那香港有甚麼機可投呢?資金可能看中港股,因為港股仍相對偏低。tvb now,tvbnow,bttvb% G% v+ O9 k- t/ e+ |* X/ u. f
港股在過去一年的表現,接近全球最差。一些經濟增長遠不如香港的地方,股價也升得比香港多。熱錢來港可能是為了炒落後。
. ?2 Q2 F4 H5 P1 s% [9 d- B5.39.217.76港股之前偏低,是因為歐債危機令美元轉強,資金紛紛流向美國避難,以至美股的表現遠比美國的經濟好。但近期美國大企業公布的業績卻紛紛出現倒退,投資者於是撤資,資金遂流入亞洲國家,香港也分到一杯羹。tvb now,tvbnow,bttvb/ W2 ~3 |; g! |$ ]0 b% R
港股之前表現不佳,更因為是受到中國經濟前景的拖累。西方傳媒有一段時間熱炒中國經濟會硬陸,先說銀行壞帳會大增,繼說地產泡沫會爆破,甚至說政治局面會不穩。但現實是中國的經濟情況,在政府不用推行太多的救市措施下,在第四季已出現改善,出口已回升,通脹亦受到控制,硬陸的機會已不存在。香港的股市不應再因這個問題而蒙受陰影。TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。9 g. ^/ z X$ H7 u
再者,中共的十八大快將召開,待選出新領導人之後,按中國的傳統慣例,總得為新領導人裝點一下門面,作為改善。一些優惠政策,將陸續出台。投機者故先來作出部署。
' Y+ X+ I$ e: E9 u% J5 }8 ]現時,全球都在行量化寬鬆,資金多到實體經濟消化不了,自然流入金融市場與資產市場,相信資產價格(包括樓價、股價與商品價)都仍會進一步上升。直到實體經濟真的全面復甦,那資金就會有更好的出路,可以去辦實業,不必再去投機,屆時資產價格就會回落。tvb now,tvbnow,bttvb" F+ U3 R( a' l/ d
怎樣去看實體經濟是否真有復甦的勢頭呢?個別一兩個月的GDP統計數字不作準,還是留意息曲比較可靠。只有當經濟可以增長的時候,借錢給人做生意才有望收到利息。如果長息開始上升,表示經濟的前景開始樂觀。如果歐美的經濟真的全面好轉,這對亞洲股市未必是好消息,因為資金可能會撤回歐美市場。 |