徐家健：選舉．股市．親疏有別TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。( x5 }2 P: \) i
1 r& F; n1 n2 N+ z8 B4 H! l- c5.39.217.767 Q+ A; ?) z" {
今天是美國大選的日子。昨天提及，如果羅姆尼意外勝出，以往的經驗告訴我們美國股市可能上升2%至3%。8年前年布殊對克里的選戰如是，12年前布殊與戈爾的對決亦不例外。但誰主白宮，又對個別股票有什麼影響？
1 x( P" V! S% {$ c& L' Q5.39.217.76
+ j: S9 i; f. Etvb now,tvbnow,bttvb小布殊在2000及2004年的選情都有點峰迴路轉，但兩次大選的分別，是2000年時兩位候選人都不是爭取連任。數月前的香港特首選舉，商界中有所謂「梁 營」和「唐營」之分。布殊與戈爾當年的角逐，亦各有商界支持者。無獨有偶，民調也顯示戈爾曾一度領先，但布殊後來居上而最終反敗為勝。+ z% S- m0 a2 y4 h/ y; t
* B6 n- W3 H1 @( L' b" R( w' C
親疏有別的美國選舉市tvb now,tvbnow,bttvb3 f! S4 J; c" g. j; a& S G' H
+ ~, ~3 x/ W& e「布殊營」和「戈爾營」的股票，有否在布殊勝出後一起跟隨大市升值呢？原來，當年「戈爾營」公司的股價，並沒有在布殊勝出後一起跟隨大市升值。
, k7 E, c! u& lTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
1 O% ~. `. q1 B, c0 R( ?% mtvb now,tvbnow,bttvb再回到2000年美國大選選舉日的半年前，根據預測市場的數據，布殊戈爾之戰從最初的勢均力敵，發展到戈爾的支持度於8月兩黨分別舉行全國代表大會後開始領先，但經過10月份的三次總統辯論後，布殊的勝算反超前。選舉日前夕，布殊勝出的機會率已超過七成。
$ @$ m, l U; o
_' ~% I) S- ?6 W. o8 `' \) i5.39.217.76布朗大學（Brown University）教授Brian Knight，數年前收集了70間美國上市公司的資料，並按數間投資銀行的分析報告，小心地把這70間公司分為41間「布殊粉」和29間「戈爾粉」：「布 殊粉」有石油公司、國防工業的生產商、煙草商和微軟等等；「戈爾粉」主要是發展可再生能源的公司和微軟的競爭對手。
# ^6 o- Q G# | ?TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。* @3 u T o6 F$ i) N& c
Knight的研究指 出，「布殊粉」和「戈爾粉」的相對股價，與布殊勝出的機會此起彼落、如影隨形：8月份兩黨舉行全國代表大會後，「布殊粉」的股價開始落後於「戈爾粉」；但經過兩個月後的總統辯論，「布殊粉」股價隨着布殊勝算反超前而跑贏「戈爾粉」。據Knight的計算，布殊的勝出，使「布殊粉」的股價升了平均3%，「戈 爾粉」則蒸發了6%。其中明顯的例子，是煙草商的股價上升了13%，再生能源公司的股價卻損失了16%【註一】。
( L# T5 \+ g7 c- W+ o公仔箱論壇" f$ j9 W8 O3 ^4 S6 h
「羅姆尼粉」會否跑出？
1 }" e# P6 b/ n. [) `$ m/ W9 B. _. V5.39.217.76
: i) H* L' B9 H3 Z( B我不禁想，假如今次羅姆尼意外勝出，跑出的股票將是什麼「羅姆尼粉」呢？5.39.217.76- c9 O4 |- p4 x9 j
9 d9 F5 y: `' D( X4 Ktvb now,tvbnow,bttvb一 年前我跟Knight曾有一飯之緣，雖然當時大家對槍械管制政策的意見有點不同，但尚算是言談甚歡。我認識研究政治與股市的專家，還有哥倫比亞大學 （Columbia University）的Ray Fisman和普度大學（Purdue University）的Mara Faccio，剛巧這兩位前輩本月都到過我工作的地方作客。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。7 D' k% j2 Z8 O! x
) F+ b2 Y/ T' c7 o" F& v |4 _公仔箱論壇先談談Fisman的成名作。當美國政界都親疏有別時，其他落後國家的情況是可想而知的。Fisman研究的案例，是蘇哈圖統治下的印尼。
9 N( B! E) }$ z3 Y" e! I; [# e
4 T/ U9 e, p) @# {$ b/ H! }蘇哈圖在位30多年，沒有意外的選舉結果，但在他離任前數年，屢次傳出有關他健康問題的消息。Fisman發現，每當傳媒廣泛報道蘇哈圖的健康問題，與蘇哈圖關係密切的公司的股價都會相應大幅下跌【註二】。5.39.217.76& c1 o& L4 u0 Q3 S2 _- H
- r8 L. @% \( |0 H- _; G
Faccio的研究更全面。她用了整整一年時間，收集了在2001年她老家意大利，還有印尼、美國、香港等，一共47個地方超過2萬間上市公司的資料。Faccio發 現，其中有35個地方的元首或主要官員，都直接地或透過家人朋友控制了當地一至多間上市公司，意大利如是，印尼也如是，美國亦不例外。
4 S; P9 b6 ] [9 u5.39.217.76
& t, a' |& O0 F! q/ {# F1 htvb now,tvbnow,bttvb市場歡迎「商而優則仕」公仔箱論壇+ F' d b+ q/ ]7 H8 ~
5 c$ `8 C% r8 i; L; C
至於香港，商人治港的年代，我們心中有數吧。當然，這種「官商勾結」的情況在貪污嚴重的地方最為普遍。但Faccio的研究指出，只有在貪污嚴重的地方，商人從政才有利公司股價；另一個更有趣的發現，是雖然市場會追捧「商而優則仕」的公司，但委任政要高官入董事局，對股價是沒有幫助的【註三】。
3 J# K( `# K/ ?' O4 r/ Otvb now,tvbnow,bttvb w" F: \7 \: D, R. t: Y. Y/ ? M
要抵抗官商勾結，精明的股民可以快人一步在「商而優則仕」的公司下注。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。+ V% d( N. [6 Z. j. u2 {
公仔箱論壇0 D; H, f) t3 `4 Z0 U
不屑的話，聽聽Faccio告訴我的一則笑話消消氣吧：意大利傳媒大亨兼前總理貝盧斯科尼曾說，當地調查指出，女士被問及有沒有興趣跟他發生關係時，三成受訪者會說「Yes」，至於其餘七成的答案卻是……「What, again？」
2 @: e: k; T' a- o% s- A5.39.217.76
2 t5 n; b( V/ K- Y5 F$ C4 E5 F
6 U' d( p1 |5 r' y: f5 J5 r註 一：Knight,Brian. ”Are Policy Platforms Capitalized into Equity Prices? Evidence from the Bush/Gore 2000 Presidential Election.” Journal of Public Economics, 90(4-5), 2006：751-773.
- H% U3 J' @- u, y# Q7 o& ^6 jtvb now,tvbnow,bttvb
2 K3 ~6 V9 Y5 F1 I' K4 B, a E* P6 J) XTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。! V5 B. m; T3 k* ]) L
註二：Fisman,Raymond. ”Estimating the Value of Political Connections.” American Economic Review, 91(4), 2001： 1095-1102.
4 R |; @' x' w6 A$ ptvb now,tvbnow,bttvbtvb now,tvbnow,bttvb& z( k, u7 L, \& q% V5 o
9 n+ t% N) T$ ~* `" s註三：Faccio,Mara. ”Politically Connected Firms.”American Economic Review, 96(1), 2006：369-386.
* L' u3 Y o* h1 r3 e/ ^
$ Z. q+ c" V3 B. Q `$ D, Xtvb now,tvbnow,bttvb
+ c4 G% v- E* |1 v N% x5 T5.39.217.76政治怎樣影響股票市場？．二之二
) |9 V; Z9 x! @- q$ C( i1 ^- n5.39.217.76
. ~4 ^% C4 H. w" Y6 U& P6 } aTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。公仔箱論壇7 S0 ~9 S& e, p
|
發表於 2012-11-6 11:49 AM
| 
