信報社評:日本加碼放水 衰退陰霾難消
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9 M# V2 `2 }. x日本央行進一步貨幣量化寬鬆,昨天宣布擴大資產購買規模至九十一萬億日圓,同時下調今明兩年經濟預測。消息公布後,日圓滙價回升,日股則下跌近一個 百分點,影響之下,港股亦受牽連。照目前日本經濟形勢看,央行加碼量寬,未必能夠避免通縮之患,而且經濟衰退風險亦有上升之憂。' h. L6 B3 I9 ^ t) T
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日本內閣日前正式批准政府出資近四千三百億日圓(約五十億美元)的緊急經濟刺激對策,包括提供補貼和稅務優惠,以鼓勵企業投資。但刺激規模即使加上地方政府承擔的部分,也顯得力量有限,因而央行加強量化寬鬆,已屬意料中事。
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很明顯,日本央行在九月份擴大了資產購買規模至八十萬億日圓後,昨天繼續放水,顯示經濟面對停滯和通縮的壓力有增無減。九月份全國核心消費者價格指數 (CPI)同比下跌百分之零點一,連續五個月走低,通縮陰霾露出壓頂之勢。由於日本經濟高度外向,如今歐美景氣低沉,要刺激經濟成長,除持續進行貨幣量寬外,可謂選擇無多。TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。$ q" @" G4 q" Q4 q6 ]: M
% ~' s c4 U9 I& x- v然而,出口表現卻每下愈況。九月貿易逆差高逾五千五百億日圓,連續三個月出現逆差,今個財年上半年(四至九月),累積逆 差逾三萬二千億日圓(約四百零五億美元)紀綠。昨天經濟產業省公布,九月工業生產環比下降逾四個百分點,連續第三個月下滑,景氣前景令人擔心;加上中日兩國釣魚島主權糾紛,衝擊兩國經貿活動,有當地經濟學家估計,今年第四季GDP環比可能萎縮零點八個百分點。tvb now,tvbnow,bttvb7 N( ~# M) k; V; Z
( @ G- [6 {( ^* \3 \' M2 h如今大地震後重建的財政投入對內需拉動之力已不斷弱化,而龐大的財政赤字和債務重負,亦約束了日本政府的財政刺激能力,依賴出口拉動,但在目前全球景氣低迷下,顯得困難重重。可以看到,日本經濟迄今缺乏拉動增長的有力引擎。4 _5 }( o4 F! y0 ]8 q3 }
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央行昨天再擴大購買資產規模,並維持利率在零至零點一厘水平不變,流動性充斥,但能否扭轉通縮之憂,刺激企業投資,委實無法令人樂觀。可以說,日本一直無法擺脫「流動性陷阱」的困擾。tvb now,tvbnow,bttvb9 C- j5 I, M9 K3 s
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嚴格來說,日本的銀行並非缺資金,關鍵在於企業投資意欲低迷;加上圓滙高企,日本近年不斷加快海外投資,利用外滙儲備支持企業海外併購和投資自然資源,進一步加劇國內產業空心化,企業萎縮,導致國內投資減少,削弱經濟的增長動力。
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" ]0 S, N7 L& Z( J/ n" S昨天央行公布新一輪購置資產計劃後,與政府發表聯合聲明。財務大臣城島光力強調,只有政府與央行協調一致,才能使日本經濟走出通縮;亦只有通過經濟結構改革和貨幣寬鬆多管齊下,才能扭轉日本經濟的頑疾。不過,要改變經濟外向型並不容易,基於人口老齡化趨勢變本加厲,內需嚴重不足,剛公布的九月零售銷售同比僅 上升百分之零點四,較八月急跌三點六個百分點,也是去年三月以來最大月度跌幅,難怪有分析認為,日本已進入了溫和衰退狀態。TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。$ |$ h) m) p$ b# B
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照發展形勢觀 察,的確不排除日本經濟明年陷入衰退可能。印證上周初日本央行發表最新的《櫻花報告》,下調全國九個地區中八個地區的經濟評估,只有東北區因災後重建的需求支撐,才得以維持原來評估不變,這是自二○○九年一月以來央行下調地區經濟評估最多區份的一次,反映日本經濟陷入衰退的風險不容忽視。5.39.217.764 N* Q0 e, I R! a
+ \! C [6 X' k* Z, w: g' A, C9 `' }TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。如今利率幾乎已抵零水平,再無下調餘地,資產購買計劃已然成為央行最主要的政策工具。但消費與投資皆疲弱不振,物價低沉難起,企業投資意欲低迷,即使貨幣進一步量化寬鬆,不斷加大流動性,恐怕也不容易扭轉乾坤。
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