信報社評：熱錢回流 須防樓市泡沫劇化
4 ]* ?: O: Z) U) U4 |4 otvb now,tvbnow,bttvbtvb now,tvbnow,bttvb2 u! G3 E) k" j
港元滙價上周觸及強方兌換保證上限水平，金管局大手買入美元，投放港元，維持港滙穩定。雖然目前熱錢流入香港的規模並不太大，但國際熱錢明顯有加速 回流新興經濟地區的迹象。一旦流港熱錢規模增加，刺激股市樓市，不排除劇化本地資產泡沫膨脹的風險，並進一步拉大經濟與樓市「背馳」幅度的潛在破壞力。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。" u) S6 V7 W( O: y
# P3 _& m4 ^1 p- T7 @% ]tvb now,tvbnow,bttvb財政司司長昨天在網誌上撰文，除了對香港經濟轉壞表示憂慮外，更警告當前經濟與物業市場已嚴重脫節；另一方面，須要警惕國際資金大進大出對市場造成的系統性風險。明顯看到，金管局三年來再次購入了逾六億美元，雖則迄今熱錢流入本港的規模不算大，卻無疑為熱錢回流發出了清晰的訊號。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。2 G, e# C) j( J) C
' L% b0 N$ P* ? |; |- q& k公仔箱論壇對於近期市場 對港元需求增加的原因，金管局解釋，是與歐洲市場回穩、美元偏弱，致資金流入區內貨幣及股市相關，其他亞洲貨幣亦面對本幣上升壓力。可以看到，自美聯儲九月中推出第三輪量化寬鬆政策（QE3），激化全球流動性寬鬆格局後，照目前發展情況來看，國際資金一度從新興經濟體流出的現象，已出現明顯返流之勢。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。8 [# G. d9 O; D6 d! Q+ x
( t/ ^9 z$ w* E+ V9 @
據上周末人民銀行公布的數據，九月份中國金融機構外滙佔款新增逾一千三百億元，連續兩個月負增長後，重新恢復正增長，而且增幅更是八個月來最高，反映短期資本出現了方向性逆轉。事實上，美聯儲過去推出QE1和QE2，巨大的美元流動性投入市場後，都曾引發部分資金流入新興經濟體，導致當地熱錢充斥，通脹加劇和引發一定程度的資產泡沫。5.39.217.762 x! b0 z( h0 E4 D+ t
* z- i4 {$ K) z1 n' |: ?& ctvb now,tvbnow,bttvb翻閱資料，美聯儲啟動QE3後，九月份共購入了二百三十億美元抵押支持債券（MBS），但由於QE3購債規模不 設上限和時限，直至美國失業率得到改善為止。以當前至明年底這段時間計算，資金投放規模，按照QE3每月購債資金四百億美元，估計總數可逾六千億，規模較 之QE2有過而無不及。
8 m. R# S6 m8 z$ t5 f1 `* }" j5.39.217.76
3 W9 b" y" Q) B: W4 p" ~公仔箱論壇巨大流動性持續四竄，可以預料，金管局今次再度入市買入美元，絕不會是一次過的政策動作。二○○八年至○九年間，當美聯儲推出QE1後，熱錢很快持續流入本港，金管局須要通過大手發行外滙基金票據，吸納市場的流動性。
) p' L1 e- k( M$ M5.39.217.763 K) ] y( D- U: O
如今流入的熱錢規模即使相對較上次為少，但考慮到本港樓市較二○○八年之時，如今大幅上升了一倍（私人住宅價格指數由二○○八年十二月的一百○四點八，攀升至今年八月的二一○點六），因而今次熱錢流入，對熾熱樓市有更大的「火上加油」壓力。
: O, h% h; L4 M3 B- \, Ztvb now,tvbnow,bttvb
1 X% P: j2 h9 [0 qtvb now,tvbnow,bttvb基於當前本港銀行同業拆息幾近於零，因而雖然銀行總結餘的餘額，到本周高逾一千五百億港元，但相信對同業拆息不致構成影響。然而，由於人民幣貶值預期如今在離岸和在岸市場均告弱化，短期更呈升值之勢；加上美元偏軟下，港滙轉強，顯然令熱錢流入的壓力難以消除，資產泡沫膨脹的風險也更容易一發難收。tvb now,tvbnow,bttvb! t, T, ]& t& q. `) A" _8 v# ]9 _! S
) I7 ^8 @6 j1 s( v
從本地實體經濟的情況來看，目前貨物出口表現仍然低迷，支撐內部需求的消費也有放緩迹象。八月份零售業總銷貨，扣除價格變動因素，按年僅上升百分之三點二，增速較年初明顯放緩，反映經濟的確有惡化風險。* ]2 e* n' S2 S7 N
9 P% J( u$ }9 O1 U; X7 x- p5.39.217.76可以說，本港整體經濟表現持續疲弱，不僅令企業招聘意欲下降，第三季起失業率已輕微回升，但通脹卻出現上行之勢。如今熱錢加快回流新興經濟地區，雖然流入本港熱錢規模迄今並不大，而且多屬短期性投機資金，但不排除資金持續加大流入本地的規模，在證券市場一片熱烘之下，進一步刺激和加劇本港當前物業市場資產泡 沫膨脹的風險，必須對此加強警惕與防範。
2 }" s+ ^# o. Z, a! I9 K. p5.39.217.76公仔箱論壇" Z. z7 E, L8 v2 W7 ^1 h# p6 H
|
發表於 2012-10-22 09:46 AM
| 