信報社評：歐美日拉開帷幕 全球印鈔大競賽
: M- ^- B3 \' |; M" ~tvb now,tvbnow,bttvbTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。$ j/ b3 [6 A4 K
1 r+ w; B* n7 ?1 |% ~8 ftvb now,tvbnow,bttvb日本央行昨天宣布擴大貨幣寬鬆政策，增加資產購買計劃金額十萬億日圓，使總額高達八十萬億，此舉是繼歐洲央行和美國聯儲局推出「寬鬆無限量新版」之 後，主要經濟國家加入「寬鬆大競賽」行列，央行以「印鈔」手段來解決經濟難題。消息公布後，日圓對美元滙價急速挫落，股市則升抵四個月來高位。
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由於日本當前基準利率水平已低至○到○點一厘水平，降無可降，因此，央行只能通過大規模購債計劃，向市場投入流動性。按照央行的聲明，基於全球需求放緩，而且之前一段時間圓滙高企，不斷弱化內部經濟復蘇的動力，故有必要進一步放寬貨幣政策。- p: u4 B8 d. X) X- j: C4 P
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事實上，日本經濟今夏已顯著放慢。據日本內閣本月上旬公布的數據，可見已大幅修正二季度GDP年率，增長僅得百分之零點七，較初值足足低了一半。對十分依賴出口的日本來說，圓滙居高不下，勢必令經濟復蘇雪上加霜。1 F7 F: W/ G' r: G" l# g
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明顯看到，在全球經濟放緩壓力下，歐美為了走出經濟困局，已採取了極之偏離常態的貨幣政策手段。tvb now,tvbnow,bttvb. e6 \9 L" ]' A4 y: \; b" \, \& P5 r
4 Q& Q- ]. n9 Z. `TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。本月六日，歐洲央行公布「直接貨幣交易計劃」（OMT），不設限購買一至三年期國家公債，向金融體系注入流動性。聯儲局繼後（九月十三日）推出第三輪貨幣量 寬（QE3），以每月四百億美元規模購入按揭抵押證券（MBS），購置不設操作時限，也不定出總額限制，總之購買行動直至美國失業率「實質改善」為止。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。6 c$ w! ^# a# T
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照情形看，歐美中央銀行以「印鈔」手段來應對經濟失速之憂。印鈔數量之巨，實在已嚴重扭曲了利率價格信號。若聯同聯儲局過去兩輪貨幣量寬看，今次再推QE3，明顯加劇了未來回收巨大流動性的難度，並為日後通脹飆升與失控埋下隱患。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。; c. y8 r4 g! N
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繼歐洲央行推出無限量購買國債計劃、聯儲局啟動QE3後，日本亦步亦趨，擴大購買資產計劃規模。如今世界三大經濟體爭相放鬆貨幣政策，無疑已為新一輪全球貨幣寬鬆大競賽揭開了序幕，影響之下，恐怕其他國家，包括中國，最終或自願或被迫地捲入漩渦之中。
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據澳洲央行前天公布九月貨幣政策會議紀要指出，由於全球經濟放緩，鐵礦砂等商品價格下挫，預料很快傳導影響到出口，衝擊實體經濟成長；基於澳洲目前通脹展望良性，故再有減息空間。很明顯，過去一年，澳元輾轉升值之勢已相當凌厲，因此，通過降息壓低澳元，在當前貨幣寬鬆大競賽新形勢下，更容易一觸即發。
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* ]) {) j) J, N+ [% Q& L昨天英國央行貨幣政策委員會亦公布了最新會議紀要，委員一致通過維持利率不變、QE三千七百餘億英鎊的規模也不變，但有成員認為，有需要增加經濟刺激的規模，並「具理由」擴大QE規模。公仔箱論壇- [' L, `& C' f8 {& p
9 E& A0 e: n" J) h4 C2 K8 ]5 {# e5.39.217.76照發展形勢觀察，歐洲、美國和日本三大經濟體央行已使出非常手段，通過「無限量」的貨幣寬鬆手段，來應對自身經濟擴張乏力困局。聯儲局公布新一輪QE3的同 時，亦延長超低息利率水平至二○一五年中。在這種貨幣政策寬鬆競賽壓力下，全球各國勢必按照各自經濟低沉狀況，調整貨幣政策目標和措施。: P. v4 H# n0 M- z' s, ?
, U0 t& \: G0 `* h$ R3 g& [TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。很明顯，新一輪全球印鈔競賽已然無可避免，並由歐美日央行拉開了帷幕。按照奧地利經濟學派的觀點，人為低利率的結果，是扭曲了資金使用價格信號，企業家的投資超過社會儲蓄總額，這種生產結構不僅削弱投資效率，也為未來調整帶來災難性衝擊，埋下惡性通脹苦果。6 \, U4 u6 g9 u4 Q" J. m% Y" B) D
: P+ l8 I- {' ^$ C7 J6 T' S: ztvb now,tvbnow,bttvb可以說，如今歐美日相繼以非常態貨幣寬鬆來尋求經濟刺激，求一時之快，無異於「飲鴆止渴」，最終延誤了糾正經濟所需要進行的結構性調整。
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發表於 2012-9-20 08:12 AM
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