美聯儲推出第三輪量化寬鬆政策（QE3），每月採購400億美元的抵押貸款支援證券，現有扭曲操作等維持不變。QE3政策能否提振美國經濟有待觀察，不過對於全球經濟特別是外向型經濟的香港來說，美國這次量化寬鬆的威力不可小覷，須謹防QE3對香港樓市和民生帶來的衝擊。 美聯儲公開市場委員會在會議聲明中說，推出QE3，是因為近來經濟繼續以緩慢步伐增長，就業增長一直緩慢，失業率依然居高不下。其實，聯儲局推出QE3的另一個原因，是美國正迫近「財政懸崖」，即今年底美國稅務優惠終止，公共開支縮減，會使明年美國經濟步入顯著衰退階段。因此，聯儲局祭出 QE3，是早可以預料的選擇。 美國患上「QE依賴症」的更大原因，是通過債務轉移和風險轉移的方式，來實現新一輪的債務貨幣化。8月28日，美國整體的政府債務已經創下了16萬億美元的新規模，已經遠遠超出了美國GDP的規模。由於今年年底到明年年初美國「財政懸崖」臨近，美國不可能讓經濟從「財政懸崖」上掉下去。所以，美聯儲要通過擴展自己的資產負債表來化解這場危機。美國用天量的國債購買計劃來推動全球資本市場包括流動性上漲，實際上是加速全球財富轉移的自利手段。 美聯儲通過前兩輪量化寬鬆已經購買了2.3萬億的美元資產。QE1、QE2推動了美國金融市場資本市場復甦，但是美國的實體經濟並沒有真正的恢復過來。從前兩輪QE的資產流向來看，大部分都流向了美國股票，包括國債以及新興市場和大宗商品市場，造成全球熱錢泛濫，催生資產泡沫風險。香港因前兩輪QE，也出現了樓市持續上升趨勢。金管局昨日推出多項收緊按揭措施，可以視為QE3的「對沖」，主要防止熱錢催生樓市泡沫影響銀行體系穩定。新措施力度不大，相信是顧及經濟、銀行業務以及現時持有物業的業主，故未敢「落重藥」。但當局應密切觀察QE3對本港樓市的影響，必要時推出力度更大措施抵銷QE3的衝擊。 美聯儲實際上已經成為全球的央行。美聯儲通過投放貨幣的乘數效應，有可能使釋放的貨幣造成3倍以上或者更高倍數的貨幣流動性的釋放，對全球通貨膨脹是很大的威脅。美國流動性通脹，加速美元的貶值，港幣與美元掛，也必然加速港幣貶值，令通脹威脅民生。對此當局也應密切觀察，必要時推出幫助市民對抗通脹的措施。 & T* J1 C3 N0 c I( h" y
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文匯報社評 |
發表於 2012-9-15 01:31 PM
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