德國憲法法院昨為歐洲穩定機制（ESM）開綠燈，意味歐債危機防火牆順利啟動，短期內西班牙、意大利及希臘爆大危機的風險大減。惟此僅治標不治本，歐債安危終視乎歐盟能否把握換來的時間，將歐洲經濟推回增長軌道。兩水炮撑西意 希臘暫免被逐tvb now,tvbnow,bttvb& ~4 ]8 I9 q2 A( j3 x
作為市場對歐盟信心指標的歐元兌美元滙價昨曾升穿一點二九關，為四個月新高，市場對歐洲看法趨樂觀，底因是繼歐央行在上周推出直接貨幣交易計劃（OMT），無限量掃入歐洲短債後，德國憲法法院昨亦裁定規模達七千億歐元的歐洲穩定機制沒有違憲，抵禦歐債危機兩道防火牆終成功豎立。
' v4 }" t& o8 l# P2 ?0 x1 g 對西班牙與意大利而言，ESM與OMT猶如兩枝強力水炮：歐央可透過OMT無限量買債壓低債息，令兩國免被超高債息壓垮；歐盟則透過ESM放水，穩定兩國銀行體系，令危機短期內再難大爆。正因如此，醒目資金早已先行入市，意西十年債息自本月初已拾級回落，昨跌至約五厘及五厘半的較安全水平。
^8 l. l! j9 C7 E5 k) j公仔箱論壇 至於希臘，雖然外界早前揣測，ESM與OMT兩道防火牆一旦築好，將是希臘被踢出歐元區之時，但亦因如此，雅典政府心知不妙，在歐盟、歐央與國基組織（IMF）「三頭馬車」退回其削赤方案後，雅典罕有地爽快表示會盡快提新方案。
A- P. s( f& @" K$ f& L5.39.217.76 希臘既願認真削赤，歐盟與龍頭德國未必願冒險毅然踢走希臘，故市場反而短期看好希臘，令其股市昨急升。tvb now,tvbnow,bttvb/ x3 r' x7 g V$ s
市場雖暫安定，炒家卻未必就此放過歐洲，因說到底，ESM與OMT都是治標不治本，歐債危機仍可能復發，原因有二。tvb now,tvbnow,bttvb' \5 C% ?; v! }5 ?
其一，希臘經濟連續萎縮五年後，國基組織仍料希臘經濟在今後四年仍續萎縮。就算希臘能認真縮減開支，但在經濟不斷收縮下，財赤與國債佔生產總值的比例恐不減反加，達成削赤目標將是不可能的任務。歐盟終可能還是受不了希臘的拖累，甚至最快在今年底明年初踢走希臘。
6 b4 M1 j1 o6 ^6 wtvb now,tvbnow,bttvb 其二，西班牙與意大利病況雖未如希臘深重，但亦有類似問題，若西意經濟仍未見起色，無論ESM與OMT如何放水，只是將無限量鈔票倒進無底黑洞，但歐盟的鈔票並非真的無限，西意經濟明年再惡化，炒家又可能翻炒歐債危機，製造金融震盪牟利。5.39.217.76" ^- n: C; q* l. v0 \
經濟若無力挽 歐債危機再爆
3 [) j# P w% ^8 u2 U2 f' B 歐盟現時只是換取時間，必須根治問題，即推動經濟增長，以改善歐豬國財政與銀行體質，此說易行難，倘歐盟未能把握時機，那西意希明年若有風吹草動，可能再觸動歐債危機重臨。tvb now,tvbnow,bttvb8 y( T, z. Z8 `& u' B
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香港經濟日報社評 |
發表於 2012-9-13 11:24 AM
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