信報社評：等待突破 順勢而行
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2 H" J( }6 G! j# _) p; @# g! O1 m- atvb now,tvbnow,bttvb中移動昨日公布上半年業績，純利錄得六百二十二億元，按年上升僅百分之一點五，屬市場預期下限，帶動恒指下午跌幅擴大，報收一萬九千九百六十二點， 跌穿二萬點關口和十天平均線。大市連跌兩天，走勢明顯轉弱，技術上，大有機會回補上周一的上升裂口一萬九千六百七十三點至一萬九千九百六十六點，有待整固。
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) a$ E. t. Y% Z大市短期內缺乏方向，主要是外圍與內地經濟數據好壞參差，無論美國、歐洲和中國，都沒有突破性的發展，大家都在等待和觀望，故此市場交投淡靜，成交萎縮，只在窄幅波動。. X4 }; c5 D8 Z$ ^/ I) X
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美國本周公布的經濟數據，普遍較市場預期為佳。七月份零售銷售按月增長百分之零點八，較市場預期的百分之零點三好，亦是四個月來首次錄得增長；工業生產上月亦升百分之零點六，為四月以來最大升幅；CPI則連續四個月無升跌，按年只升百分之一點四；美國全國住宅建造商會本月房屋市場指數升逾五年高位三十七點， 是二○○七年以來新高。上述種種，皆顯示美國經濟有轉好迹象，可望帶動第三季經濟增長，卻令市場對聯儲局九月會議後推出QE3的預期落空。不過，美國失業 率仍然高企，而大選在即，奧巴馬要連任，肯定要推出刺激經濟、製造就業措施，因而形成好淡爭持之局。
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2 w/ y" H( i0 Y4 A4 R% u. itvb now,tvbnow,bttvb歐洲方面，歐洲央行行長德拉吉發表誓死 捍衞歐羅的豪言壯語後，至今仍未有具體措施推出，主要是德拉吉用央行和ESM聯手購買主權國國債和二級債券的計劃，有待德國九月國會通過。雖然德國一直反對買債計劃，但德國最新公布第二季GDP按季上升百分之零點三，較市場預期的百分之零點二為佳，主要是出口帶動所致。
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3 o+ N; l3 s/ L2 }8 H3 M; S0 I作為歐盟外貿盈餘最豐厚的國家，面對十七國成員國中已有七個國家陷入衰退的情況，若任由歐債危機惡化，隨時造成歐羅解體，德國經濟最終亦難獨善其身。為己為人，相信德國最終都會作出讓步。但政治上的討價還價帶來的悶局，恐怕仍要持續一段時期，歐洲股市窄幅上落，自是可期。5.39.217.763 D1 u/ I5 r2 }$ Z
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內地方面，A股上周反彈後再度破底，上證綜指和上A指數分別瀕臨跌穿二千一百點和二千二百點的邊緣。不單散戶對A股已信心盡失，紛紛取消賬戶離場，證監會主 席郭樹清整頓改革股市和溫家寶提振股市的說法，亦成空話。最要命的是，隨着人民幣貶值預期升溫，資金外流情況日益嚴重。" k2 s5 C0 t$ E+ u
0 b8 N& X1 t9 I根據國家外滙管理局 公布的數據，今年第二季資本及金融項目上的逆差達七百一十四億美元，明顯出現資金外流。目前，內地金融市場的流動性大量收縮，七月份減少逾四千三百一十二億元。儘管市場預期央行年內會下調存準率以至減息，但至今只聞樓梯響，人行最近一連多日只以逆回購紓緩銀行間的流動性壓力，卻遲遲沒有放寬銀根行動。「十 八大」前夕，頻頻落區調研的溫總理再度明言經濟未穩固，困難仍會持續，只強調內地「有條件、有能力」實現今年經濟增長目標。現時釣魚台主權爭拗又再升溫，中日矛盾加劇，在內外交困下，恐怕中央短期內也拿不出什麼大動作來。
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然而，內地資金外流卻可能有利港股，但上升動力卻不一定來自國企和中資 股票，因為內地企業盈利能力已今非昔比；今年一至七月，國有企業累計實現利潤總額同比下降百分之十三點二，存貨同比卻增長百分之十七點八。反而升市若現，極大可能由本港傳統的藍籌尤其是地產股帶動。目前，恒指技術上無論周線圖或月線圖皆呈現三角形待變格局。有勢不如乘勢，一旦港股向上或向下突破，投資者便 應該知所依歸。 |
發表於 2012-8-17 08:22 AM
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