拖延只會導致更大災難 魯裡埃爾•魯比尼tvb now,tvbnow,bttvb; L- }* X4 X" P4 n' M
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過去三年，全球最大的經濟體——美國、歐元區和中國——所奉行的政策，都可用一個令人生厭的委婉語來形容——“拖延時間”，這是政策制定者們所鐘愛的做法。政策制定者們始終避免做出艱難的決策，而對於解決其根本的經濟、金融和財政問題來說，這樣的決策是必不可少的。 g& ` X3 u$ M4 [3 y9 i# k5 G" _
2 Q: b5 R/ q% `3 Q& ?& Xtvb now,tvbnow,bttvb美國已延遲了其財政整固，並回避了一些恢復潛在增長率所需的結構性改革——比如向基礎設施、教育、技術領域投資和改革能源政策。歐元區一直拒不承認這樣一個事實——其部分成員國已失去償債能力，並且無法在貨幣聯盟當中生存與發展。中國始終堅持人民幣匯率低估的做法，以支持出口和以投資驅動的增長模式。在這種模式中，儲蓄率過高，消費則嚴重不足。0 \& n2 |& A/ s6 u
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在上述三大經濟體中，政治方面的制約因素——美國總統大選在即，中國將在2012年底進行領導人換屆，而歐元區17國政府和聯盟無力實施連貫的政策協調，各國將相繼舉行選舉和政府換屆——使得領導人們避免艱難決策所引發的短期痛苦和政治代價，因為其收益隻能在中期之內才能顯現。# j; m. Z6 G# }$ d0 s* K6 k) I
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人們將會發現，在2012年，這種“拖延時間”的做法是一種零和游戲。當國內需求疲弱，去杠杆化或結構性限制妨礙私人或公共消費時，所有國家都會希望通過本幣疲軟以推升淨出口，從而恢復增長。但是，如果一種貨幣走弱，必然有另一種貨幣走強﹔此外，如果一國的貿易平衡得到改善，必然有另一國的貿易平衡惡化。因此，匯率方面的緊張態勢有可能引發匯率戰，並最終導致貿易戰。$ t) J% y. o9 z# w
# L% t2 w, l( K* R7 p3 V# z/ b公仔箱論壇所以，在2012年，市場壓力和彼此沖突的政治約束的綜合作用，將使“拖延時間”變得更加困難。歐元區少數成員國可能必須強制性地重組其債務，甚至考慮退出歐元區。中國的經濟增長放緩，可能會接近於一次硬著陸。而可能令美國市場更為擔憂的是，政治僵局會阻止政策制定者採取必要行動，使美國無法擺脫難以維系的“雙赤”局面。
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, n, \1 U" t' s+ ?公仔箱論壇如果世界最大的這些經濟體繼續同樣的做法，打算再拖延一年時間，問題將會變得更大、也更為棘手，最終將走進死胡同。最遲到2013年，或許就在2012年，一場由美國雙底衰退、歐元區局面混亂和中國硬著陸構成的完美風暴可能就會來臨。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。1 f% l) k3 R! q
+ N+ w6 |" H0 U* O; x/ wTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。5.39.217.76# V1 x2 X- t- _" A* y& f' }
) C+ S/ ~5 |- k, c4 ^tvb now,tvbnow,bttvb“末日博士”、美國紐約大學斯特恩商學院教授 魯裡埃爾•魯比尼 |
發表於 2012-1-6 09:03 AM
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