歐豬「恨」做希臘 德國馬克「重生」 畢老林
9 h5 x! v6 p. R( t( g/ b& }2 D公仔箱論壇
8 j% r7 i4 w. x8 T. A. Q1 Y公仔箱論壇# a1 c; `# x* ]& l) n6 P4 H
美股上星期五急升，道指收市漲近300點，投資者對歐盟最遲在三天后第二次峰會前傾掂數，顯然仍抱有不小的期望。老畢屬「現實派」，信與不信，全憑數據。
. w4 q/ p' b U! g$ d+ J公仔箱論壇
) m- B2 q! B, H) W5.39.217.76彭博報道，在奧巴馬總統和胡錦濤主席「隔空發功」，不斷通過電話向與會元首施壓之際，歐洲領導人在希臘主權債減值（削發）最多50％、向銀行注入約1000億歐羅新資本，以及利用杠杆操作使歐洲金融穩定設施（EFSF）「火力」增至9400億歐羅三個關鍵問題上仍未取得共識。
! P& H$ u5 R" s Y- D& K% kTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
8 J- W: c+ l5 g, E1 o& E r" X故技重施制造驚嚇？
/ ?6 d3 @* B5 `4 l7 M* m- Ktvb now,tvbnow,bttvb到底是政客故技重施制造驚嚇（連同此次，過去二十一個月歐洲首腦已舉行過十三次「危機峰會」，每次皆於最后一刻出台大大小小的方案），抑或歐洲一次又一次隻求治標不求治本，債務與銀行危機終於到了臨界點，官僚政客此刻才知大難臨頭，左砌右砌始終無法把數計掂？tvb now,tvbnow,bttvb7 }9 x# C5 Y/ U: @' _1 X, T
/ G5 U! {+ `4 H個人傾向相信后一種情況，理由是上述三個問題相生相克，顧得頭來腳抽筋，以一個「完美方案」擺平三大問題，難若登天。希債減值五成，銀行得為與此相關的損失「填凼」，補充資本勢所難免。然而，歐洲銀行須注資多少才稱得上足夠？聽德法口氣，金額不會離1000億歐羅這個目標太遠。公仔箱論壇) r: X7 Z! Y. \, {# H% y& Y2 r
`4 W- y" r( \* i9 R. p. C% P$ C按照歐洲官員向媒體「泄露」的數字，以歐洲銀行監理委員會（EBA）今年7月進行的壓力測試為准，銀行要滿足「巴塞爾三」（BaselIII）9％核心一級資本比率要求，整體注資金額約1000億歐羅。個人相信，這個估計已把希臘主權債減值五成計算在內。
$ m/ b2 w, L, O$ l/ g+ htvb now,tvbnow,bttvb
/ K4 z- w! F0 Y1 K7 Btvb now,tvbnow,bttvb不久前，國際貨幣基金組織（IMF）總裁拉加德「爆響口」，提出歐洲銀行須立即進行涉及2000億歐羅的資本重組，在歐盟猛烈批評下，拉加德不再在注資問題上說三道四，惟「天機」已露，拉加德收口不等於IMF在銀行注資一事與歐盟的分歧就此消失。就以拉加德的估算（2000億歐羅，比歐盟數字高一倍）為准，注資金額又夠不夠？老畢認為，答案仍是否定的。按照地緣政治分析機構Stratfor的估算，希臘債務若削減一半，銀行須為此填補的資本缺口便達1000億歐羅，即使以拉加德對資本重組較悲觀的說法，2000億歐羅已去其半﹔一旦其他「歐豬」國債亦須接受減值安排，比方說意大利債券持有人得「削發」8％，估計涉資亦在千億歐羅之數，意味撇除希臘，余下來的一半也告點滴無存。換句話說，除非希債減值50％后，歐債危機停止向大小「歐豬」擴散，否則1000億歐羅非但不敷應用，注資金額縱使倍增至2000億歐羅，亦不足以改變銀行資本不足搖搖欲墜的局面。
& U$ v" S; l# ZTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。tvb now,tvbnow,bttvb+ \: j# a. Q4 ?8 V0 c: q
聲大大錢照給# O1 @, J2 q/ {' Z9 }7 R: T
還有一個較少人提及，但老畢看來足以影響歐盟計劃成敗的因素，就是希臘國債減值五成之議一旦落實，歐羅區內受援國家如萄萄牙、愛爾蘭，以至仍能在市場集資惟債息已升至「危險」水平的意大利、西班牙，眼見希債一次過「清掉」半數，很難不尋求獲得跟希臘相等的待遇。以早已無法在債市集資，卻與希臘一樣必須滿足「三巨頭」（歐盟、IMF、歐洲央行）要求，以「瘦身」換取援助的萄萄牙、愛爾蘭而論，仿效雅典博取債務寬減，誘因怎可能不大？希臘先河既開，老畢擔心削債五成不是歐債危機的終局，而是另一輪窮國跟富國和債券投資者短兵相接埋身肉搏的開始。公仔箱論壇) M2 L' y, a" ~: J8 U1 Q9 {
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。# B, c5 }* A4 I9 f/ l& r6 M5 I
根據「三巨頭」周末公布對希臘的最新檢討結果，2013年該國公債對GDP比率，從去年首次獲救時預測的149％，大幅上調至186％！由此可見，「三巨頭」就像聲大大的家長，對不肖子女責備一番后，零用錢照畀，希臘在緊縮措施上遠離目標，「三巨頭」不斷警告拒發援助，惟次次光說不做﹔若非如此，希臘違約早就發生，債務重組豈能拖至今時今日仍未成事？
& z$ Q1 `& e: F; u$ ^5.39.217.76
& {. R# ]' k" Y" c$ ptvb now,tvbnow,bttvbFT Deutschland馬克定價. ~* t9 Q8 n$ L/ Y. s
1 `: ~. t5 b; f) o" [
最后一提，歐債危機發展一時一樣，投資者追到氣咳，不少「趣聞」可能成為漏網之魚。由剛過去的周末開始，《金融時報》德國版（FT Deutschland）的零售標價，棄歐羅而取德國馬克【見圖中圈出的部分】。每份定價4.11馬克，乃根據單一貨幣首天面世時歐羅兌馬克兌換率（1歐羅兌1.95馬克）換算得出。
7 o. J. P' C3 [. E' u公仔箱論壇
5 w/ H/ Y" d! u6 Z( ^TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。5.39.217.76% b" _: W0 J4 ~/ b1 ~
由此可見，歐豬「恨」做希臘，馬克卻「曲線」重生！
5 e, |7 a: c1 D2 ]. j c1 h% M5 V5.39.217.76! \, w9 }5 k/ s+ i# o
6 a5 M) f& [$ Q: v# p* v' v7 }公仔箱論壇
]3 d3 B, z+ b9 f) {. _, Vtvb now,tvbnow,bttvb
" s, O' N! T3 S; F% `! zTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
2 ]. Y: }2 F1 ]5 Vtvb now,tvbnow,bttvb
4 c1 y3 ^! i4 J5 B7 U |
發表於 2011-10-25 07:53 AM
| 