本帖最後由 aa00 於 2011-10-24 08:45 AM 編輯
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S0 ^, z2 |( ]# m1 L3 ^歐債困局 只會拖不能解9 q( J% ^0 B7 C7 ~5 |1 e
3 W0 o8 ?7 D7 W6 }1 l3 g5 P) i欄名:社評 5.39.217.76/ L+ v& p# I, Y# R; b$ t# |
3 D# x; g- H1 ~& ?8 `4 T+ W m; P歐債危機，命懸一綫，要看德法兩國，能否達成共識。但兩國面對國內政治壓力，各有盤算。假如兩國任由政治因素左右大局，未能達成終極解決方案，爭取不到市場信心，歐債危機恐怕只會拖、不能解。公仔箱論壇1 o+ U, c; A" o3 W6 w# L, s9 t) _5 ~
早前德法兩國召開緊急會議，仍未能收窄分歧，甚至傳出周日歐盟峰會可能流產的消息，市場立即出現震盪。6 `% N8 w# j. y8 @
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政治壓力 德法各有盤算
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德法兩國旋即宣布，周日峰會如期舉行，但詳細方案則延至周三公布，市場情緒方見平穩。可見德法兩國均深知，現時市場信心極之脆弱，些少不利消息隨時會震動大市。公仔箱論壇: b. s0 Z+ Z! W( T/ `# c+ t* b
市場對德法之風吹草動，極為緊張，主要原因，是德法兩國領袖，基於國內政治壓力，在三大議題上，懸而未決︰
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4 f# B- P" J: N) c0 ]5.39.217.76其一，德國希望在私人投資者及銀行在希臘債券的撇債比例上，提高到至少五成。法國則認為，此舉導致法國銀行巨大損失，甚至影響企業運作，國內商界有強烈意見，不符合法國利益。1 F" p$ y# a# }& X+ S" g' g. W
其二，法國提出將歐洲金融穩定基金最大槓桿化，又建議把基金轉成銀行，以取得歐洲央行之融資。但德國擔心，此舉不單會把基金變成無底深潭之提款機，更擔心基金性質已變，可能需要德國國會通過，增加政治難度。5.39.217.767 r7 E# Z1 x+ r' T8 A# J
其三，歐洲銀行需要資本重組，但此舉需要有充足的流動性。德國傾向銀行業先在市場集資，最後才由歐洲金融穩定基金打救。但法國則因為國內銀行資金需求好大，想基金立即注資，因為法國恐怕，如果基金不立即出手的話，不單法債AAA信貸不保，經濟及聲譽即時受到打擊，而且，對政治上已經風雨飄搖的薩爾科齊總統來說，無寧要他提早宣布連任失敗。! S- B0 r ~% P, z( i- Y3 \) K' J# L
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要贏信心戰 有意志無能力8 d- |' P8 i0 A( k' `3 i
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原本市場估計，經過一星期的討論，德法兩國應可以醞釀出一個強而有力的方案，於周日歐盟峰會宣布，即時化解危機。但是，市場期望，與德法兩國面對之政治問題，出現巨大的鴻溝，難以短期縮窄及化解，令投資者恐怕，兩國最終有無能力，達成一個足以穩定市場信心之方案，存有戒心。5.39.217.76% n' D; ~4 R p2 W' J: ^
投資者相信，德法兩國均有意願及決心解決困難，但就對兩國能否在短期內各自解決政治包袱，形成終極方案的信心存疑。假如市場一旦失去信心，即使兩國之方案無懈可擊，依然難以取信市場，最終只會令歐債危機，繼續無了期地拖延下去。
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來源 / 版權所有：香港經濟日報 / 作者 4 y* k# R, i1 \$ }: }" ~8 e, F/ p
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發表於 2011-10-23 04:59 PM
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