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歐債危機與中國契機

世局的發展往往出乎人們的意料。歐債危機的嚴重程度從三件事上可以充分感受得到:一是義大利對中國大陸一向不太友好(形容中國的海外併購為「逆向殖民」)的財長,希望中國伸出援手協助解決歐債問題;二是美國財長蓋納(Timothy Geithner)首次參加歐盟財長會議「下指導棋」;三是歐美英日瑞五大央行聯手救歐洲銀行。+ p3 {, A# m6 E0 r; ^0 T
中國該不該出手?如果該,又要如何出手?不但成了大陸各界的熱議課題,而且動見觀瞻,也成了全球金融市場敏感的指標。tvb now,tvbnow,bttvb: _. k" {* e$ L+ g) |, Q
這樣的機會,相信北京是會審慎評估與掌握的。第一,市場普遍認為希臘違約的機率已逾九成,差別是「有秩序的」還是「失控的」違約;希臘之後,就是國債占國內生產毛額(GDP)比重達120%、僅次於希臘的義大利,義國的GDP排全歐第三;如果希、義都出了問題,法、德等歐洲大銀行因持有大量希、義國債也跟著遭殃,再接著就是持有歐洲銀行的美國各大基金……,形勢嚴峻可見一斑。5.39.217.76. c  O6 z; H/ L/ L
環顧歐美,有能力出手相救者,除了德國都是泥菩薩,大家的目光自然轉向中國。在這樣的形勢下,中國要不要出手就是一個買方市場,議價空間極大。日前國務院總理溫家寶呼籲歐洲要有戰略眼光,儘早認可中國市場經濟地位,傳達的就是一個可商量的信息。
) y- v) m; r0 t" c/ C其次,當前全球權力大棋盤是一個三方博弈之局,中國與歐洲有一個共同利益,就是不願見到美國獨霸。是以歐洲及歐元有難,中國出手助歐,其實也等於助己。第三,中國越來越清楚,目前持有的3.2兆美元外匯儲備,相當大的部分將隨著美國的弱美元政策而縮水,形同被美國綁架,必須想辦法脫綁。第四,或許是最重要的,卻也是尚未注意到的:加速人民幣國際化。' h/ _# L1 y; J2 O
人民幣國際化在2008年金融海嘯後成了中國重要的全球大戰略之一,但人民幣欲成為國際貨幣,不管是貿易結算貨幣、投資貨幣還是儲備貨幣,都須有一個最關鍵的前提:大量流通。人民幣在國際間的大量流通如果靠貿易釋出,數量太少,緩不濟急,更何況中國貿易基本上是順差,總體而言很難大量釋出。於是,外援或外貸,一如二戰後的美國與日本,即不失為一個最好的途徑。
: @& ~; _7 C8 w針對歐債危機,如果其他方面條件談得差不多了(例如市場經濟地位),中國可以採取的具體做法是:一、歐洲缺錢,中國可以借人民幣;二、中國借出的人民幣,可以象徵性買一些歐洲個別國家的國債(如果歐元債券上路,則另當別論),但主要是交換資產,不管是國有資產或國家控股均可;三、人民幣目前仍非流通貨幣(估計最早可能在2015年實現資本帳項目自由兌換),但歐洲國家仍有誘因持有人民幣,因為可以此人民幣向中國購買商品,也可以此人民幣到香港等人民幣離岸中心兌換所需要的外匯,甚至可通過建立一套機制,讓他們在必要時,以所持人民幣換取中國持有的美國國債。, p6 X& D+ `" [" l/ d0 M
以上的做法,對中國大陸有很多好處,包括:一、確保借出去的是人民幣,將來還回來的也是人民幣,而不是一些會貶值的貨幣;二、有助於減持手中巨量的美債;三、有助於更快、更大量地讓人民幣流出,加速人民幣國際化進程。tvb now,tvbnow,bttvb% l1 X( g3 |) D
美國彼得森國際經濟研究所發表評論文章(作者是Arvind Subramanian)認為,歐美經濟危機令遲早會發生的事更早出現,西方過去300年在經濟上領先的地位將被中國取代,人民幣更可能在未來十年左右取代美元成為儲備貨幣首選。這樣的論點,三年前或許是無稽之談,但現在,已有一定的說服力。
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8 V6 Z$ N; u+ f  d' v1 w, Otvb now,tvbnow,bttvb                                 【2011/09/20 經濟日報】
流蜉戀華露,碌碌競朝陽
"中国的风险"
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经济学家估计,中国政府会在今后几个月让人民币加快升值,主要是要减少资产组合的风险,抑制国内的通货膨胀胀。中国政府利用欧元危机企图扩大国际影响,却在本国引起怀疑。
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& R* f7 a& M$ b2 N, n哈佛经济学教授马丁·费尔德斯坦(Martin Feldstein)为德国《经济周刊》(9月17日)撰写的文章预计,"中国政府在今后几个月有可能会让人民币对美元的比价比去年上升更快。在金融危机期间,比价被冻结,但是从2010年夏季起又放松了。在过去的12个月中,人民币对美元增值了6%。' Z5 d" o6 y: r* Q6 W
"人民币更快地升值会让中国出口萎缩、进口增长,其它亚洲国家会在不利于中国生产者的情况下扩大出口。中国的邻居当然会开心,而中国的生产者将会是遭殃。那么,既然意识到这点,北京为何还允许人民币更快地升值呢?"3 D9 F! L. J+ C& B/ r) j" x6 t
这位前美国总统里根的经济顾问分析说:"有两个原因,其一是这种政策减少中国资产组合的风险,其二是抑制国内通胀。我们先观察一下北京对其资产中的外国债券所隐藏风险的担心。中国拥有价值3万亿美元的美国国债和其它外汇有价证券,因而明显面临风险:美国和欧洲的通胀以及美元对欧元及其它货币的迅速贬值。
4 o% p2 f( z2 u2 k* |% M1 I5 Itvb now,tvbnow,bttvb"美国或欧洲的通胀减少了美元或欧元贷款的购买力。即使通胀率不提高,美元对欧元和其它货币的贬值也会降低中国购买欧洲和其它国家产品的能力。去年美元对欧元贬值10%(明显比对其它货币更高)之后,就完全证实了中国人的担心。中国降低这种风险的唯一可能性在于,减少自己外汇证券的规模。"
( D5 C$ k( _9 P- r作者接着写道:"中国的政治领导人为什么会赞成人民币升值的第二个理由是,通过它可能降低本国的通胀率,消费价格去年已经上涨了6.5%。人民币升值,将为中国的消费者和企业减少进口的成本。尽管一桶石油依然是90美元,然而人民币对美元汇率升值10%,就降低人民币价格的10%。1 w% w3 v0 [- a
"降低进口成本具有重大意义,因为中国的进口从消费品、机器、设备到原材料,种类繁多。中国的进口每年合计总额大约在1.4万亿美元,相当于国内生产总值的将近40%。"公仔箱論壇! E$ ]5 v: u# x
引起公众的疑虑' B2 _% L$ N8 Q9 G3 \8 X; S/ k6 c
《新苏黎士报》(9月18日)认为,"……北京利用欧元危机,比以往更加明确地显示,要有意识地使用外汇储备,以获得西方在政治和经济上的让步。"" X. \! f! o" C- ^
该报指出,"随着中国活跃于国际,中国公众的关注程度也在增强。他们更多地思考,辛苦挣得的金钱在欧洲投资是否保险。《环球时报》评论说,面对欧洲的危机程度,任何人都不能保证中国能收回自己的资本。政府应该优先寻找可能性,让外汇储备的使用能提升自己老百姓的购买力。tvb now,tvbnow,bttvb0 Y5 [9 c, z1 `# p" n+ O) \  A  J
"这种理由的背后隐藏着进退两难,北京的战略家们愈是希望用资本购买国际影响,以长期保障中国的崛起和富裕,就愈是得提防不要让这一点公开地太露骨。因为不仅外国人,而且本国的民众也对中国向外国投资抱以怀疑的态度。"tvb now,tvbnow,bttvb+ R9 c3 L3 E" {& h8 X8 ~& k2 r

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4 \2 e. P+ R# u9 J# w5 s+ Ctvb now,tvbnow,bttvbDEUTSCHE WELLETVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。/ g( z  D: ?  c: S& m/ \% a3 O/ v
摘译:林泉
; G" {2 f- J( p, u8 X5.39.217.76责编:李鱼5.39.217.76! H0 U. J, Z# l$ }$ P
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