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美國還會有QE3嗎? - 施永青

在剛過去的聯儲局年會上,伯南克對是否推行第三次的量化寬鬆政策(QE3)不置可否。他只在會後表示,適當時會採取額外的刺激措施,以令美國經濟恢復增長的動力。為了令大家不致於太失望,他透露會把9月份的聯儲局會議加多一天,以便深入一點去研究對策。
. [0 C# [6 {8 K* ]' N9 P7 @伯南克的處理方法是高明的。因為,若果太早公布搞QE3,只會提早令市場失望。QE1與QE2的成效並不太理想,救了金融市場,卻救不了實體經濟,失業率依然高企。如今再推QE3,大家會認為效果不外如是,不會存太多的希望。公仔箱論壇; ]! J) k) B; g1 r) }( D4 N$ v; d
如果市場對新政策沒有憧憬,新政策的效果一定會大打折扣。因此,將來即使再推QE3,最好為它改一個新名堂,以免被市場看扁。正如發展商推盤,如果頭兩次推出的銷售情況未盡如人意,發展商會把樓盤的名稱改掉,讓大家再來看多一次樓。
& U0 m& S. E' L- ?% y5.39.217.76否則,大家可能會覺得,這個盤我之前已看過,印象中好像不抵買,不打算再看了。如果市場上有太多的人有這種取態,即使減價再推,也不一定賣得好。此之所以,我認為,即使美國再推QE3,名稱也不會叫QE3。
5 a( ~  r5 E6 N6 w! x9 I美國今年第一季的GDP增長只有0.4%,第二季也不過是1%,顯示美國的經濟動力依然不足。如果QE2完了之後,不再推出新的刺激措施,下半年的經濟可能更不如前。因此,市場是期望聯儲局會有所行動的。因此,伯南克必須讓市場保持有所期盼。他把9月份的例會延長了一天,大家就可以有多一些的幻想。
8 B" n9 m+ s3 W/ w8 V- v: S# Ntvb now,tvbnow,bttvb下次聯儲局的會議要待9月20日至21日才開,在此日之前,市場仍會向上炒,不至於會突然惡化,伯南克因而有足夠的時間,重新作出部署。
2 c8 X) M8 y1 V% k/ }5.39.217.76然而,當市場抱有希望的時候,它就會預先透支利好因素,如果讓這種期盼遇到挫折,市場就會對利淡因素作過度反應。所以出口術是不會沒有代價的。5.39.217.762 E7 ?5 _# m( i
因此,到9月21日,聯儲局必須拿出一套令人耳目一新的刺激措施,否則市場一定會失望。
( s/ _: x: K  C& {# ?/ _我有一套出框的想法,可供聯儲局參考。美國與其用QE3的錢再去買美債,不如拿QE3的錢去買樓,以阻止樓市過度下跌。tvb now,tvbnow,bttvb$ x5 }8 x: ~3 r
聯儲局不用甚麼樓都買,只需去掃掉一些二手市場上價格偏低的筍盤。市場上少了低價盤「頂爛市」,樓價就容易企穩。這樣,銀行就不用因抵押品貶值又去逼小業主賣樓了,而小業主亦不用因為擔心痛失家園而不敢消費了。TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。- n& p! I7 K# A) D
聯儲局買樓,買到的是真資產,不會買錯廢紙,風險比買房利美的問題債券低。此外,把樓出租的回報一般都好過債券的利息,何必棄樓取債。
0 `$ ~; H" q- z3 h! otvb now,tvbnow,bttvb再者,地產市場本身潛在著一定的投資者,他們見樓價還在跌,所以不敢入市。一旦他們見聯儲局入市,可能亦會一起來湊熱鬧,那聯儲局就不用獨力去救市了。這樣的QE3應該更有新意。
畸形人類研究科
憧憬量寬救市 難破經濟困局
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& v3 e$ p; B7 Y  ptvb now,tvbnow,bttvb TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。; n) m& t& z' d7 I) }) V  E( t6 M
香港經濟日報公仔箱論壇$ p1 h: N5 ^2 S% g7 N

  P: ~6 M' u# x: e% k9 N  r# Etvb now,tvbnow,bttvb欄名:社評  2011-9-1
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$ k6 E' M( G& x$ M" |6 e美國聯儲局昨公布上月議息會議紀錄,顯示會上曾討論多項刺激經濟招數,強化市場憧憬儲局將推第三輪量化寬鬆措施,令昨天環球股市再度上揚。其實量寬難以救市,美國要救經濟,關鍵是要振興信心,打破經濟呆滯困局。
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長息低無可低 經濟亦無起色
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/ I0 q, T) n0 T自上周五儲局主席伯南克表明,儲局本月會議將由一天增至兩天,以便進一步商討刺激經濟的政策工具後,美股已開始反彈。
/ c% L& I' f- i) X, z6 q0 f3 d, I. K5.39.217.76昨天公布的會議紀錄,證實上月會議除通過將利率維持在超低水平兩年外,還討論過多項刺激經濟工具,包括加碼買債、宣布一段時間內維持儲局資產負債表規模、削減銀行在儲局存款的利率,甚至有建議將利率與失業率掛鈎等,更加深市場預期第三輪量寬將出台。
3 o5 i$ ?" p: ]5 w) J5.39.217.76美股八月由高位一萬二千五百點急挫近兩成,近日便藉伯南克及儲局的口術反彈。伯南克雖穩定了市場情緒,但他本月即使真的推量寬,恐怕對美國經濟沒大幫助。TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。- A* Y1 l+ T) T# {, q( E
其一,長息已低無可低。伯南克多次明言,量寬的目的是透過購買美債壓低長債利率,從而降低按揭、消費、企業等借貸成本,刺激經濟。但歐債危機惡化,令資金近月紛紛避險買美債,已令美國十年期國債孳息由今年二月高位的三點七厘,跌至近日兩厘左右的歷史新低。
/ n* ?- F9 z% p由於美國長息已創歷史新低,即使再推量寬亦難再令長息向下,反而歐債危機若得改善,美國長息可能會反彈。
& J- {' S9 ]1 u其二,美國經濟仍無起色。美國長息由年初三厘七跌至近日兩厘,但美國經濟仍無起色,低息也不能催谷經濟,皆因美國經濟的核心問題,是樓市雙底衰退,和失業率高企百分之九點一,令國民因資產貶值和憂心就業,前晚公布的八月消費信心便跌至兩年來最低。TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。5 Z6 d% Z) \9 Z3 f" m5 i
美國經濟已陷入惡性循環:即生意難做,企業雖擁巨資卻不願投資或招聘,結果樓市繼續低迷、就業情況沒有改善,最終無法提振國民的消費信心、企業投資信心。公仔箱論壇( N3 A8 G5 U# c9 ~
目前美國經濟最缺的是信心,而非資金,量寬最多只能再谷高股市,及令美元轉弱,稍助出口,但無助提振國民消費信心、企業投資信心,無法打破美國經濟困局。
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2 n; [0 I9 y0 _1 y6 e9 O! E. M2 D公仔箱論壇要救美國經濟 先救國民信心
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* V- E' I; g) b" [5 F+ @+ v/ Xtvb now,tvbnow,bttvb因此要救美國經濟,關鍵並非推第三輪量寬,或量寬規模有多大,而是伯南克及總統奧巴馬,是否有能力振興國民及企業的信心,創造良性循環,打破經濟僵局,否則量寬只怕徒勞。
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