經濟日報╱陳朝燈（施羅德投信投資長）
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7月以來，震盪劇烈的歐洲股票市場除了受到歐債問題劇烈波動外，緊接著15日公布的歐洲銀行壓力測試，更是讓全球投資人懷疑歐洲銀行究竟隱藏了多少不敢公開的黑幕，進而影響國際股市動輒長黑收場，不知何時能夠撥雲見日？
" E& R4 T+ j3 B# eTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。歐洲銀行壓力測試是由歐洲銀行管理局（European Banking Authority）針對歐洲具代表性的前90大銀行進行有條件測試，主要的測試條件為國內生產毛額（GDP）衰退、利率調升、房價下跌、失業率提高等景氣循環不利經濟情況發生下，各銀行的資本適足率變動的敏感度，而非系統性風險的承受能力，而且這次測試也未考慮到希臘等歐洲國家公債如果違約，對於銀行體系所造成衝擊的效果，因此該測試之可信度受到市場普遍的質疑。& b6 L3 x6 z, U. N9 ^
結果更是出乎意料，僅有八家銀行可能會發生第一類資本適足率（CTR1）小於5%的情況，其中，未能通過本次的壓力測試，以西班牙的五家銀行最多，其次是希臘的二家與奧地利的一家銀行，連備受外界關注的愛爾蘭、葡萄牙、義大利等國的銀行都能全數安全過關。整體受測銀行的CTR1也將降為7.7%，需要增資金額僅需25億歐元，歐洲銀行中心充滿信心地表示，歐洲銀行體質仍經得起考驗。tvb now,tvbnow,bttvb3 b* R0 n& o. { }
其掩耳盜鈴的結果，就好比國內少數銀行，對於只還息不還本的紓困企業貸款仍列為正常放款一樣，令人懷疑其立論的可靠度。國際信評機構標準普爾就直言這些壓力測試不夠嚴謹，歐洲媒體更舉出愛爾蘭二家銀行上次可以通過壓力測試，但沒多久就需要向政府要求援助；而這次愛爾蘭的銀行又可全數過關，分析師戲稱這根本就是「無壓測試」。因為市場的不信任，之後導致南歐各國公債利率又攀升到新高點，歐洲銀行股則是持續下挫，一點也沒有通過壓力測試的慶祝之情。
2 d$ {7 T& S( ~9 N" I9 A& m7 jTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。這次歐洲銀行壓力測試，未能完全檢驗出歐洲銀行體系真正的體質，反而會引發「潮水尚未退去，不知道誰在裸泳」的質疑。更可能會延緩歐洲各國金融管理當局及時要求旗下各銀行加強資本強度的時機。未通過的八家銀行，可能也僅是浮上檯面「冰山的一角」，真正受到經濟衝擊時，隱藏的危機可能更大，甚至可能成為擴大金融市場波動的導火線。tvb now,tvbnow,bttvb3 A% ]9 w* ~# o
在本次歐洲銀行壓力測試後，未通過的八家銀行需要在三個月內向各國金融管理當局提列增資計畫，並且限制股息的發放，讓資本適足率回復到5%以上的水準，並在今年底前完成實際行動。在目前南歐諸國債務危機未解、整體投資信心脆弱之下，歐洲銀行體系的增資壓力將自下半年起爆發，而且會造成「先搶先贏」的搶募情況。tvb now,tvbnow,bttvb! i% o$ ]2 \& c& I# W4 Y" g
預料體質好的銀行將迅速提出增資要求來提高資本適足率，準備充足銀彈因應可能的變局，體質次佳的銀行可能也會陸續提出增資，最後可能反而是最需要增資的八家銀行無法募資，因為投資人缺乏信心將資金投入這些體質不佳的銀行，「良幣驅逐劣幣」的現象可能反而在下半年歐洲銀行的「搶錢大作戰」中充分展現。5.39.217.76. E/ o2 T1 i% Y- P _4 ~
眼光拉回亞洲與新興市場，雖得力於快速的經濟成長與較低的政府負債，卻也面臨資產泡沫與通貨膨脹高升的壓力。中國地方政府借款債務問題已浮上檯面，違約已是可見的事實，高漲的房價更為中國銀行的放貸品質帶來挑戰。而台灣主要銀行現在擁有1%以下的逾放比率及超過100%的呆帳覆蓋率，可能反而是歐美銀行最欣羨的對象。歐洲的問題是長痛，美國負債的問題是不痛不癢，相較起來，亞洲的良性調整可算是最健康的發展。 |
發表於 2011-7-26 03:12 AM
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發表於 2011-7-26 02:59 PM
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